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长期以来，每当证券市场表现低迷，市场各方都期待能够通过改革进一步完善市场的功能，建立“牛长熊短”的长效运行机制。其中，IPO市场化改革是一致公认的牛鼻子工程。IPO市场化改革的关键是如何建立市场主体有效的激励约束机制，使行政主导真正退出。我们认为，在目前市场的发展阶段，参考成熟市场的做法，以信息披露为中心，强化对发行人和中介机构事中、事后监管是正确的改革方向，但还需要有市场内生约束机制的支持。从证券市场投资银行业务历史本源出发，通过资本约束强化投行的主体作用可能成为推动IPO市场化改革的一个有效抓手。

2016年10月，天音控股（000829）向魅族投资2亿元，以认购新增注册资本方式取得魅族0.655%股权。同时也披露了魅族的经营状况，根据其公告显示，2015年魅族净亏损10.37亿元，2016年上半年净亏损3.04亿元。前途茫茫根据第三方调研机构赛诺公布的数据显示，2018年1月—11月，魅族品牌整体出货量为907万台，其中11月份仅47万台，同比下滑65%。从整体数据看，魅族2018年全年销量在1000万台左右，相比2017年近2000万台的销量，几乎腰斩。

软价值创造过程，我们可以用软价值方程来描述：其中V是软价值，C是有效投入因子，N是认知群体，m则是认知弹性。比如，对于研发、设计、品牌、创作而言，由于其财富的源泉是人们的创造性思维，而创造性思维的不确定性的特征，决定了大部分投入可能都是无效投入，面对这些持续的无效投入，我们传统企业家能接受吗？如何接受新经济的无效投入？同时提高软价值创造的有效投入？这都是传统企业向软价值创造转型必须要解决的问题。在接受无效投入，同时把握有效投入的规律之后，方可形成可持续的产品开发战略，进而形成适应软价值创造的新的管理理念、新的组织构架和新激励机制。

竞争格局：产品前景较好 医保带来不确定性目前，全球市场上有超过10种TAVR产品已获得FDA批准或CE标志，主要竞争对手为Edwards Lifesciences及Medtronic。全球还有八种已知的TAVR在研产品。中国有三款获NMPA批准上市的TAVR产品，包括本公司的VenusA-Valve、杰成的J-Valve及MicroPort的VitaFlow-Valve。同时，有一款TAVR在研产品在NMPA的注册过程中，即公司的VenusA-Plus，且中国有多款临床试验阶段的TAVR在研产品，包括MicroPort的VitaFIow II-Valve、Edwards Lifesciences的SAPIEN XT及SAPIEN 3以及沛嘉医疗科技有限公司的TaurusOne。下表列示中国已上市及在研TAVR产品。

对于当前独角兽稀缺的现状，日本也急了，安倍政府也在力推新政策，计划2023孵化10家独角兽。此外据日经中文网消息，日本在今年4月，也在计划学习中国的中关村与美国硅谷，培育创业“基地城市”，将多个市区町村认定为“基地城市”，计划放宽限制等举措吸引创业者和投资者。

责任编辑：马婕楼市上半场真的结束了没有什么比房子更牵扯人心，也没有什么比房地产更受瞩目。刚刚过去的2018年，虽然楼市秋意凉凉，但无论是销售面积和销售金额，还是卖地收入，抑或商品房均价，全部都创出历史新高。与此同时，无论是经济增速和消费，还是人口出生率，抑或房地产业增速，都创出了新低。