@yuzuyuzukitty

前日利率债二级成交情况△昨日受金融数据没有明显超出预期影响，利率债收益整个收益有所下行，且收益出现不断下降，收盘收益与上日估值下行3bp（见图一）。△从全天来看利率债整体收益率基本下行。10年国债收益基本下行1-2bp，10年金融债收益率基本下行2bp，短端利率也有所下行。此轮行情国债品种成交相比金融债品种收益反弹程度略小，但最近有所补跌。新发活跃券190205目前收益比年初最低点利率3.48高出27bp，由于换券影响，最近走势强于180210，180210比年初最低点利率高出32点。10年国债180027收盘收益为3.28%。

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所谓结构化发债，是指发行人在债券发行困难的情况下，通过资管产品的分级安排、回购功能来放大杠杆，实现超额融资。2018年结构化发债兴起。债券市场结构化发债主要分为三类，一是发行人（或关联方）认购部分自发债券，二是发行人认购劣后份额作为安全垫，吸引私募、银行等机构资金认购夹层级、优先级等份额完成发债。三是发行人全额认购，再以同业回购为途径获得同业融资，实现企业负债的同业化。

除此之外，英国服务业采购经理人指数（PMI）降至49.5，创6个月新低。这份数据表明，在英国首相鲍里斯-约翰逊（Boris Johnson）努力推行其脱欧计划的同时，英国服务行业也出现萎缩。一些市场专家认为，长期悬而未决的国际贸易紧张局势已开始影响全球经济增长。据报道，美国政府计划采取更加激进的贸易政策，对欧洲生产的空中客车飞机加征10%的税，对法国的葡萄酒、苏格兰与爱尔兰的威士忌以及来自欧洲各地的奶酪制品加征25%的税。

所以从这个时候起，我更倾向于，从安全边际、合理的价格角度去思考，投资标的价格是不是真的安全，有没有什么因素把这个变得不那么安全，那么就要避免采用这种陷阱的可能性。公募FOF——做一些绝对收益的话，公募FOF空间比较大，它的工具会多一些，不像普通基金只能买股和债，它可以买各种各样的基金。但如果是定位相对收益的话，会比较难，业绩会相对比较平庸一些，不会太好，肯定也不会太差，空间可能不会太大。

“但是，这并不意味着全球经济会发生衰退。” IMF货币与资本市场部副主管Fabio M.Natalucci表示。他指出，新兴市场的金融条件总体是有利的，但需要政策制定者加强监管、更加审慎的开展工作，尤其注意不要立即收紧货币政策，以防薄弱环节突然爆发危机。